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2005年国内外铝市回顾铝市回顾

文章来源: 发布时间:2016-4-28

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2005年国内外铝市走势基本上可以分为三个阶段:

第一阶段:3月份之前,主要延续了癫痫病外科治疗LME铝价自2004年5月份以来上涨行情,最高触及1995年以来的新高2014美元/吨。主要的支撑因素:良好的供需基本面、库存的持续下降和美元的贬值。

第二阶段:LME铝价在2000美元/吨之上短暂的停留后,在美元逐步升值的压力下,铝价快速下滑至1700~1800美元/吨的交易区间,直至7月上旬触及阶段性低点1680美元/吨。这一阶段,市场的焦点主要集中在铜{TodayH小孩发烧会引发癫痫吗ot}的交易上,期铝受到了冷落。当然,供需环境的相对宽松是铝价相对弱势的根本原因所在。

第三阶段:在1700美元/吨获得有效支撑后,LME铝价重返上涨之路。特别是9月底金属通报(MB)铝市年会和10月份LME年会后,市场大多认同2006年全球铝“缺口”的预期,铝锭成本压力渐增,铝价走势趋于乐观,人气大幅提升。相应,铝价的走势也势如破竹,累创新高,掀掉了1995年2200美元/吨一线的高点。在笔 者撰写本文时,现货铝价已经接近了2300美元,创出了16年的新高。

评述

需求虽有放缓,依旧保持稳定增长

2005年以来,西方工业化国家的工业生产成长放缓,相应也就对基{HotTag}本金属的消费增长造成了一定的不利影响,当然铝也不能例外。全球铝消费在2004年经过10%大幅的上涨之后,200铜仁癫痫医院有哪些5年的增速有所放缓,预计增长幅度在5%左右,达到3150万吨以上。其中,中国的消费继续保持快速的增长,是全球消费增长最快的地区,预计今年的消费将达到700万吨,增长幅度接近20%。

供应上,全球的铝锭产量也保持较快的增长态势。一是北美部分产能重启以及中东地区的新增产能的投产,全球(不含中国)的日均产量创历史新高,达到6.5万吨/天;二是中国闲置产能不断投产,铝锭的产量继续高速增长,预计今年的产量达到780万吨左右,较去年增长15%以上,是全球原铝产量的最主要的地区。

总体上,2005年铝市基本上处于供需两旺、相对平衡的格局,过剩或者短缺的量都相对有限。这从今年的库存变化中,可以得到很好的验证。全球交易所报告库存经过上半年的快速下降后,目前又回升至年初的水平;IAI公布的未锻轧铝库存变化幅度也不大;而日本的港口库存2005年以来基本上处于历史上较高的水平。这样,全球可报告的铝库存基本上变化不太大,维持在6周消费以上的水平;这也是2005年以来各主要地区的贸易升水持续下滑的重要原因所在。

美元因素不可忽略

这轮牛市以来,不可否认的是美元走势对于铝价波动具有非常重要的影响,这种推波助澜的作用一直持续到2005年9月份。此后,铝价与美元的走势发生了严重的背离,美元升值对于铝价的压力没有得到多少体现,这也意味铝市基本面更加的积极。

理论上讲,美元对于铝价的影响主要体现在两个方面:一是铝锭以美元标价,美元升值,相应也就降低了铝锭的定价区间;二是间接的影响,美元升值,非美货币表示的铝价上升,对消费产生一定的抑制作用,从而形成对于铝价的压力。

然而,武汉有癫痫病医院2005年9月份以后两者发生一定的背离。美元持续升值,美元指数从83上升至87。铝价对此似乎无动于衷,一个劲地往上窜,从1800美元/吨上升至2200美元之上。这种背离,其实并不是影响机制的失效,而是其他因素对于铜价的刺激更加的强烈,抵消了美元升值的压力。这也有助于市场对于铝价的信心。后期,如果美元再次贬值,还会成为铝价上升的动力之一。

“缺口”预期增强市场的乐观情绪

10月下旬,众多金属和采矿行业的精英聚集LME年会,交流对于2006年基本金属走势的看法。参与者虽然对于铜价走势的判断分歧巨大,但是对于原铝的看法中存在一个非常一致的观点:氧化铝及电解铝的成本上升的压力,氧化铝市场持续紧张,意味着2006年铝价可能在一个比2005年更高的区间内运行。另外,市场中不乏2006年全球的原铝市场将出现“缺口”的预期。

受年会传出的利多预期的刺激,加上LME三月期铜带动,市场人气大幅提升,LME铝价一改往日被动走势,出现了久违的强劲走势,一举站稳2000美元/吨的重要关口,累创10年来的新高,大有“后来居上”的气势。

成本推动内外有别

目前来看,近期的价格上涨中,最重要的因素就是成本的上升。不过成本的上升中内外有别。国内成本的上升主要是由于氧化铝价格的上升。其中,中国铝业公司报价由4330元/吨上升至5200元/吨;港口氧化铝报价由7月份的4300元/吨左右上升至目前的6000元/吨以上。相应铝锭的生产成本由16500元/吨左右上升至目前的18000元/吨以上。而国外,成本的支撑,更多地体现在电力成本上升以及对于未来电力成本继续上升的担忧。例如,欧洲电力交易所的当月基础电力价格已经由年初的35欧元/兆瓦,上升至目前的50欧元/兆瓦以上,涨幅超过45%。随着部分企业的供电合同到期,电力成本问题将日益突出。截至现在,已经有少量企业宣布未来将关闭部分产能。

总之,2005年的铝市整体上波澜不惊,价格的涨幅远远小于铜、锌等其他金属的走势,根本的原因在于全球铝市依旧相对宽松的基本面。下半年以后,铝价在成本上升和“缺口”预期的刺激下,出现较为强劲的走势,大有“后来居上”的气势。然而,价格如何演变,还取决于基本面的配合。

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